什么是国债预发行?


       国债预发行,是指以记账式国债为标的进行的债券买卖行为,也就是在国债正式招标发行前特定期间买卖双方进行交易,并约定在国债招标后按约定价格进行资金和国债交收的交易行为。
    
       在我国,一般而言,国债从宣布发行到实际上市,大约需要三周时间,这不仅不利于形成连续的价格序列,同时也存在一定的风险。业内人士称,国债预发行的开展将实现国债的连续价格发现功能,规范国债交易行为,同时也为日后相关国债衍生品工具铺路。虽然《通知》对现行的国债制度进行了改革,但具体细则还不清楚,有待进一步明确。
    
       上交所介绍,国债预发行主要有以下三方面的直接作用:
    
       一、有助于进一步改善国债市场价格发现功能,促进国债市场功能的充分发挥。
    
       二、国债承销商可以提前将国债销售出去,有助于其锁定客户认购意向,提高国债投标的准确性,降低国债承销风险。
    
       三、投资者可以间接参与国债发行过程,提前锁定投资预期年化预期收益。