债券转让价格的计算

     对于债券转让价格的计算，其决定因素是转让者和受让者所能接受的预期年化利率水平即投资预期年化收益率。一般来说，债券的转让价格还是取决于买方，因为往往是卖方急于将债券兑现，而买方往往容易在债市上买到和当前市场预期年化利率水平相当的债券。
    
     对于到期一次偿还本息的债券，根据购买债券预期年化收益率的计算公式(1)，其价格计算公式为:
    
     P＝M(1＋rN)/(1＋Rn)
    
     其中面值M、票面预期年化利率r、期限N和待偿期n都是常数，债券的转让价格取决于预期年化利率水平R，若为分次付息债券，则其价格的计算公式为: P＝M(1＋rn)/(1＋Rn)
    
     由于买方所能接受的预期年化利率水平一般是和市场相对应，若市场预期年化利率高调，债券的转让价格就有可能低于转让方的债券购买价格，转让方就会发生亏损。若转让方坚持以持有债券所要达到的预期年化收益水平转让债券，则其价格可根据转让债券的投资预期年化收益率计算公式变换为:
    
     P1＝P(1＋Rn1)－L
    
     其中P1为转让价，P为转让者购买该债券时的价格，R为转让者持有债券期间的预期年化收益水平，n1为持有期，L为在持有期所取得的利息。R愈高，则其转让价格就愈高。