黄金期权标准合约

     在黄金期权市场上，买卖双方听买卖的那个合约就叫"黄金期权标准合约"，它和黄金期货标准合约一样，是一个标准化的、被淘金易所用来交易的合同，不同的是期权合约是一种赋予权利而不是义务的标准化合同。
    
     黄金期权标准合约的条款通常包括：合约标的、报价单位、最小变动价位、合约月份、交易时间、执行价格间距(又称履约价格、敲定价格、行权价格，是期权权利执行时，标的物交割所依据的价格)、履约日(指期权权利以执行的日期，具体分为欧式期权和美式期权)、合约到期日(指期权合约必须履行的时间，是期权合约的终点。一般是在相关期货合约交割日之前的一个月的某一天)、卖方交易保证金、每日价格最大波动限制、最后交易日、执行方式、交易代码等。
    
     标准黄金期权合约的内容主要包括：
    
     1.交易标的。主要指交易黄金的成色与单位，如成色为995的黄金，每手100盎司。
    
     2.当事人。包括期权的购买方与出售方，双方的权利义务关系一般不进入合约。
    
     3.权利金。期权买方支付给期权卖方以换取期权的费用。权利金是期权合约中唯一变化的量，其大小受很多因素的制约。就黄金来看，其价格大小受该合约收交易量、整个市场买卖成交量、黄金自身价格走势及合约有效期等多种因素影响。
    
     4.约定价格。指买卖双方依据规定买卖商品的价格。约定价格通常由交易所规定。约定价格又称“敲定价格”、“协定价格’或“履约价格”。
    
     5．通知日。指期权买方在决定履行期权合同时，应在到期预先通知期权卖方，以便卖方能有充分时间做好履约准备。
    
     6．到期日。指期权合约双方当事入预先订立的期权买方可以行使期权的最终有效期。
    
     7．停板额。指期权合约每日价格波动幅度与上一交易日价格的限度。
    
     8．合约月份。买卖双方交付、接受实物以履行合约的月份。
    
     9．交易时间。指每天买卖期权合约的规定时间。
    
     中行的三类个人黄金期权
    
     期权是一项选择权。期权的买方（支付期权费的一方）有权利在到期（美式期权）或到期日（欧式期权）以一定的价格向对方卖出或买入约定数量的产品的权利。
    
     中国银行有１周、２周、１个月、３个月四种期限的黄金期权产品，而且这些产品均为欧式期权，即到期日才能执行。我们就以该行的Ａ、Ｂ、Ｃ三类产品来说明产品的投资过程和投资方法。
    
     假设当前国际现货黄金的价格为９１５美元／盎司。
    
     Ａ类，即平价期权。即买权和卖权的执行价都定为９１５美元，期权费由银行报价给出，例如１个月买权为２６美元，１个月卖权也为２６美元。看好黄金价格未来一月走势的投资者可以考虑购买这类产品的买权，而看空黄金１月走势的投资者则可以买入卖出期权。期权费就可以看作对未来走势的一个投资，如果判断失误，期权费就作为判断失误的成本，如果判断正确就可以获得因此带来的预期年化预期收益（当然如果期权获得利润不够多，综合来看还是会有亏损）。
    
     Ｂ类，价内期权（相对买权）。即买权和卖权的执行价都定为比当前价格稍低的价格，比如为９１０美元／盎司，从而使得当前的买权变为价内期权（即当前执行即有价值），与此同时卖权则为价外权证，因此买权的报价比平价期权的买权价格要高比如为３２美元（大于２６美元）；卖权则比平价卖权要低比如为２０美元（小于２６美元）。
    
     Ｃ类，价外期权（相对买权）。即买权和买权的执行价都定为比当前价格稍高的价格，比如为９２０美元／盎司，从而使得当前的买权变为价外权证（当前执行的预期年化预期收益为负），同时卖权则成为价内期权。因此买权的报价比平价期权的买权价格要低比如为２２美元（小于２６美元）；卖权则比平价买权要高比如为３０美元（大于２６美元）。
    
     按照以上数据，购买一份５０盎司面额，期限为１个月的平价买入期权需要的资金为：５０盎司×２６美元／盎司＝１３００美元，投资者可以获得在这一个月中黄金价格上涨获得的预期年化预期收益。如果投资实物黄金需要的投资额为５０盎司×９１５美元／盎司＝４５７５美元。不过需要注意的是，如果判断失误，到期后该份期权的价值就变为零或者难以弥补期权费的支出，那时投资者就会亏损，而且亏损的金额可以是全部的期权费。
    
     上海黄金期货投资指南　　黄金期货和黄金保证金交易只适宜比较专业的投资者，尤其是黄金期货，并不适宜一般投资者参与。
    
     上海期货交易所有黄金期货交易，开户方式与做期货的方式基本相同。黄金保证金交易是指在黄金买卖业
    
     务中，市场参与者不需对所交易的黄金进行全额资金划拨，只需按照黄金交易总额支付一定比例的价款，作为黄金实物交收时的履约保证。
    
     其中，Au（T+5）交易是指实行固定交收期的分期付款交易方式，交收期为5个工作日。买卖双方以一定比例的保证金确立买卖合约，合约不能转让，只能开新仓，到期的合约净头寸即相同交收期的买卖合约轧差后的头寸必须进行实物交收。
    
     Au（T+D）交易是指以保证金的方式进行的一种现货延期交收业务，与Au（T+5）交易方式不同的是该合约可以不必实物交收，买卖双方可以根据市场的变化情况，买入或者卖出以平掉持有的合约，在持仓期间将会发生每天合约总金额万分之二的递延费。