不存在没有风险的投资 可转债基金也不例外

    　1、相比普通债券型基金，转债类债基波动明显较大。
    
    转债类债基共有15只，均为2010年11月之后成立的，此类债基股票仓位均比较高，基本都在10%以上，在可转换债券配置上都比较积极，均在90%以上，最高有超过180%，可转债的风险预期年化预期收益水平高于普通类债券，加上对股票的积极配置，转债类债基预期年化预期收益风险水平明显高于纯债类与一级债基，也高于二级债基。
    
    2、可转债的债性并不代表没有风险。
    
    可转换债券的债性只有在转股价格远远高于股价的情况下才会凸显，在转股价格和股价较为接近的阶段，可转债表现出与正股相同的波动，如果此时市场出现调整，可转债下跌的幅度也会很大，而随着跌幅加深，可转债债性逐渐体现，其跌幅才会趋缓，从2007年11月至2008年10底的数据来看，沪深300跌幅达到71%，转债指数跌幅也有44%。所以转债类债基并不完全属于稳健的资产，其波动和下行风险有时也很大。
    
    　3、转债类债基相对优势的发挥要看市场风格。
    
    从可转债的角度来看，我国可转债共有32只，其中标的股为中小板股票的有7只，其余基本为沪深300指数成分股，而基金集中配置的也是规模在10亿元以上的品种，转债类债基大多表现为蓝筹类风格，对于中小盘成长股的行情，基本上无法分享。而偏股型基金可选标的丰富，风格可以灵活调整，所以在去年年底，沪深指数调整，而创业板上涨的情况下，转债类债基的跌幅明显高于偏股型基金，在市场风格差异比较明显的情况下，其优势无法得到体现，但在2012年5月至11月，市场整体处于调整阶段，偏股型基金平均跌幅超过10%，转债类债基仅下跌2.85%，今年5月份以来股指整体上涨，转债类债基上涨13.79%，高于偏股型基金平均预期年化预期收益。今年7月股指大幅反弹以来的表现更是抢眼。
    
    可转债的风险预期年化预期收益水平高于普通类债券，加上对股票的积极配置，转债类债基预期年化预期收益风险水平高于纯债类与一级债基，也高于二级债基。相比普通债券型基金，转债类债基波动明显较大。转债类债基并不完全属于稳健的资产，其波动和下行风险有时也很大。在市场低迷期，增加股性强转债的仓位，利用可能的转股价调整对转债股性的提升，做好转债持仓的优化，平衡转债持仓的预期年化预期收益性和安全性。