央行逆回购是什么意思?央行逆回购对债券市场的影响?
央行逆回购是中国人民银行向一级交易商购买有价证券,并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为。也就是央行把钱借给商业银行,商业银行把债券质押给央行,到期的时候,商业银行还钱,债券回到商业银行账户上。
例如:2024年8月19日人民银行以固定利率、数量招标方式开展了521亿元逆回购操作。期限7天,中标利率为1.70%。就代表央行在未来7天投放了521亿资金在市场上,7天到期后央行收回资金,同时商业银行向央行支付1.70%(年利率)的利息。
目前公开市场业务一级交易商共包括40家商业银行,例如有工农中建、招行、交行、广发、中信、平安、光大、民生等。
央行逆回购目的主要是,向市场释放流动性,缓解短期流动性紧张。逆回购操作可以增加市场上货币的供给量,调控市场上短期资金的利率,从而控制市场上货币供应和流动性水平 。
当央行进行逆回购操作时,其回购利率通常低于市场回购率,这会抑制市场回购利率的上升,可能使得市场短期利率呈下降趋势,从而影响投资者的投资决策和资产配置。由于目前市场回购交易量巨大,所形成的回购利率实质上已成为短期市场利率的代表,进而作为人们衡量各类投资的一项基本定价尺度存在。
市场短期利率下降,流动性过于充裕引发当前债券市场投资者的担忧,进而影响投资者的心理预期。例如如果央行卖出债券,可能会压制债券价格,从而可能导致债基净值下跌。在央行释放信号后,市场担忧短期风险,可能会赎回债券。因而短期内债券市场赎回风险加大,债市会出现一定的震荡。
不过随着利率持续下行,资产荒背景下,银行等机构对债券的配置需求还是呈上升趋势的。后续债市仍有配置需求的支撑,回调的空间也相对有限。
注意:央行逆回购与国债逆回购是不同的。
国债逆回购
国债逆回购就是指投资者购买国债以后,可以把国债抵押,由证券交易所监督向别人借钱,到期还本付息。而提供借款的一方就是对国债进行逆回购,通过国债回购市场把自己的资金借出去,以此来获得固定的利息收益。
需要借钱一方(融资方):持有国债,需要现金,正回购方。借出钱的一方(融券方):借出资金,逆回购方。
央行逆回购
央行逆回购是中国人民银行向一级交易商购买有价证券,并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为。