基金的卡玛比率？

    卡玛比率英文全称为“Combination of Modified Adjusted Duration and Spread” Ratio，是为了衡量债券型基金风险而设计的指标。卡玛比率是怎么计算的呢？它是基于债券型基金投资组合中所持有债券的修正久期和差价之和的比例。简单来说，卡玛比率是基金投资组合中所持有债券的平均到期还款期限和每份收益与基准收益之间的差值进行综合比较的指标。卡玛比率越高，代表基金的风险就越高。
    从基金管理人的角度来看，卡玛比率可以作为债券型基金投资组合的一个完成度的衡量工具。由于卡玛比率包涵了修正久期和差价的因素，所以这个指标比较能够反映出基金投资管理者在分散风险、提高基金资产的时候的操盘能力。由于卡玛比率具有较高的稳定性，所以管理层会倾向于使用卡玛比率作为内部考核和评估投资组合的工具。
    

    从投资者的角度来看，卡玛比率可以作为基金风险评估的一个标准。对于投资债券型基金的投资者来说，基金经理的业绩不仅是基金投资组合的收益率，而是包括基金经理提供的包括卡玛比率在内的高风险调整后超额回报（或称累计价值收益）。投资者可以根据基金卡玛比率的高低，来判断该基金在承担风险所获得的回报是否足够吸引人。同时，卡玛比率也是效益与质量的结合指标。如果基金经理的回报高于基准收益，那么卡玛比率就越大。如果基金经理的回报低于基准收益，那么卡玛比率就越小。
    当然，卡玛比率也存在一些问题。首先，卡玛比率无法完整反映基金经理面对环境变化所做的决策的准确程度。其次，卡玛比率只能作为辅助参考指标，并不是决定基金是否能够投资成功的唯一指标。
    综上所述，卡玛比率是一个重要的衡量基金风险和管理水平的指标，尤其适用于债券型基金。对于投资者来说，选择一个卡玛比率高、业绩表现优异的基金，可以降低投资风险，获得更高的回报。